华泰期货：沥青原料端风险未缓解，市场偏强运行

　　来源：华泰期货

　　作者： 康远宁

　　市场分析

　　1 、3月17日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2606合约下午收盘价4409元/吨 ，较昨日结算价上涨75元/吨
，涨幅1.73%；持仓252993手，环比下跌5616手 ，成交1419479手
，环比上涨1339094手。

　　2
、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4306—4430元/吨；山东 ，3910—4200元/吨；华南
，4200—4400元/吨；华东，4120—4190元/吨 。

　　昨日西北以及华东地区沥青现货价格大体企稳 ，其余地区沥青现货价格均出现不同幅度上调
。沥青期货维持高位震荡，支撑沥青现货市场氛围。在霍尔木兹海峡通航持续受阻的环境下
，中东地区对我国的原油供应呈现收紧态势 。考虑到委内瑞拉重油资源被美国分流后，中东原油在国内沥青生产的原料占比进一步提升
。因此 ，炼厂原料供应收紧而减产的预期逐渐增强（目前开工率已经有下滑迹象）
，炼厂4月份排产面临压力。此外，虽然终端消费势头较弱 ，但春节周期结束后存在季节性回升空间
，整体库存水平也处于中低位 。因此，对于沥青基本面而言 ，存在一定利好驱动
。由于本周现货涨幅要明显小于期货端
，基差走低后需要注意盘面单边价格的大幅波动，可以关注月差机会。

　　策略

　　单边：短期震荡偏强 ，关注伊朗局势走向

　　跨期：关注逢低正套机会（BU2605/2606）

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　原油价格波动、宏观风险 、中东地缘冲突
、原料供应风险、炼厂开工率与排产变动超预期等

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责任编辑：朱赫楠