美伊协议提供缓释反弹，但黄金仍处于整理阶段

金价一度逼近4200美元后回吐至4110美元附近 ，在前一交易日上涨近1%
，结束了此前连续三天的下跌 。美国副总统万斯表示，周末与伊朗的会谈“非常非常好
” ，伊朗官员也表示会谈取得了进展
，但双方在落实上周签署的谅解备忘录方面仍面临诸多障碍
。

彭博社报道，除其他措施外 ，德黑兰和华盛顿之间还建立了一条沟通渠道
，旨在确保船只安全通过霍尔木兹海峡。美国还向伊朗颁发了一份为期60天的许可证，允许其在国际市场上出售部分石油 。原油价格在周二下跌后小幅回升
。

自2月底中东战争爆发以来 ，黄金价格下跌了约五分之一，白银价格下跌超过30%。霍尔木兹海峡近乎封闭
，导致石油和天然气输送受阻，推高了能源价格 ，增加了各国央行提高借贷成本以抑制通胀的可能性——这对不支付利息的贵金属而言无疑是个不利因素 。

V财经观点指出
，黄金市场正站在一个微妙的十字路口：地缘政治风险溢价阶段性消退，宏观定价逻辑 ，利率与通胀预期的重新校准——正在夺回主导权
。虽然美伊局势暂时缓和
，但双方为期60天的谈判路线图，核问题、制裁解除等核心分歧远未闭环。市场在短暂消化头条新闻后 ，迅速将目光转向了更具决定性的宏观变量 。

美联储新任主席凯文·沃什上周采取的鹰派立场令投资者感到震惊
，并抵消了美伊临时协议带来的积极影响
。自美联储上次会议以来，美元已上涨超过1% ，这对以美元计价的黄金价格构成了又一拖累。虽然在地缘局势缓和后
，市场对于美联储加息的预期也有所降温 。但只要局势依然波动，加息预期还将继续存在压制金价的反弹。

综合来看 ，当前黄金处于地缘利好与宏观利空相互抵消的震荡磨底阶段
。美伊和谈进展仅能提供短期技术性支撑，无法构成趋势性反弹的驱动力
，除非双方可以在关键议题上达成一致，金价才可能迎来大幅释放性反弹。而在此之前 ，而美联储的鹰派使得市场正在迅速为“更高更久”的利率环境重新定价 。

本周黄金走向需要看美国通胀数据的关键影响
。本周即将公布的美国核心PCE物价指数将成为短期走势的“触发器 ”：若数据显示通胀降温
，可能边际缓和加息预期，为金价提供向4300美元一线反弹的契机；反之 ，若通胀顽固
，加息预期将进一步强化，金价可能再度向下测试4000美元的心理关口。

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