长城基金：新兴科技是主线，价值也有春天

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　　近期
，A股风险偏好持续改善，主要股指持续回升 。从申万一级行业来看 ，通信、综合和电子表现较好
，石油石化 、食品饮料和煤炭表现相对一般
。

　　展望后市，A股上升势头有望延续。一是美伊冲突折射出中国的产业优势 ，不论技术进步还是走向全球的制造业
，中国资产有望重估 。二是风险边界和约束的出现，市场悬着的心放下 ，预期下修基本结束，市场将回到内生发展逻辑
。同时
，近期新一轮资本市场改革提速，隐含巩固资本市场稳中向好形势的政策态度。三是2026年财政发力的前置与通胀形势升温 ，传统行业在逐步企稳；面向巨大的市场需求与较大的中美算力差距
，中国新兴产业投入也将提速 。

　　投资方向上，随着风险偏好修复与产业景气共振 ，新兴科技或是主战场
。具体可关注：

　　一是科技制造：海外AI能源消耗与能源转型加快
，关注中国出海资本品与设备公司，如电力设备
、新能源、工程机械等；AI产业趋势未央 ，中国科技投入加大
，关注人工智能 、基础设施，如半导体
、通信设备、机械装备 、有色金属等。

　　二是内需价值：财政前置发力扩内需 ，通胀回升有望催化涨价-补库正循环开启
，景气相对独立于地缘扰动，关注城市更新相关建材
、建筑 ，以及内需逐步企稳的酒店、大众品 、航空等 。

　　三是大金融：如非银、银行等。

　　免责声明：

　　本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证
。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括
，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据 。本公司或本公司的相关机构
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，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利 。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律
、法规
。市场有风险，投资需谨慎。

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责任编辑：郭栩彤

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